摘要：近期核心观点：2023年第一季度收官，地产基本面修复态势明确，销售持续复苏，土地市场回温。但不管是商品房市场还是土地市场，供应量对成交量的影响较大，核心城市与其他城市的热度分化明显，后续修复力度有待观察。尽管仍有政策放松预期，但销售的恢复速...
近期核心观点：
2023年第一季度收官，地产基本面修复态势明确，销售持续复苏，土地市场回温。但不管是商品房市场还是土地市场，供应量对成交量的影响较大，核心城市与其他城市的热度分化明显，后续修复力度有待观察。
尽管仍有政策放松预期，但销售的恢复速度是当下最核心的变量。当前阶段，地产板块投资应自下而上寻找增长标的。我们看好拿地积极、有增长预期的α属性较强的公司，核心推荐越秀地产、华润置地。
市场表现回顾：
板块方面，房地产指数（中信）下跌2.76％，沪深300指数上涨0.59％，房地产板块跑输沪深300指数3.35个百分点，位居所有行业第26位（即倒数第4位）。近一个月，房地产指数（中信）下跌7.67％，沪深300指数下跌1.84％，房地产板块跑输沪深300指数5.83个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌5.59％，沪深300指数上涨5.8％，房地产板块跑输沪深300指数11.39个百分点。
个股方面，17只个股上涨，121只个股下跌，0只个股持平，占比分别为12％、88％、0％。涨跌幅居前5位的个股为：海航基础、*ST新城、新华联、万泽股份、华发股份，居后5位的个股为：*ST松江、财信发展、张江高科、万通地产、京投发展。
行业数据跟踪：
销售端，新房、二手房交易均延续复苏态势。从新房维度，30城商品房成交量持续复苏。2023年截至3月31日，30城商品房成交面积3552万㎡，同比+2.8％。从二手房维度，样本8城交易势头依旧良好。2023年截至3月31日，样本8城二手住宅当周成交面积203万㎡，环比-2％，但仍保持高位，当年累计成交面积1813万㎡，累计同比+97％，较2021年同期+5％，较2019年同期+57％。
拿地端，住宅类用地成交量及溢价率水平回温。2023年截至4月2日，100大中城市住宅类用地当周成交面积920万㎡，环比+103％，当年累计成交面积8690万㎡，累计同比-12％，较2021年同期-10％，较2020年同期+9％。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率8.8％，热度有所回温。
行业政策要闻：
①银保监会、自然资源部要求协同做好不动产“带押过户”便民利企服务。②住建部等15部门联合发文加强经营性自建房安全管理。③江苏盐城、湖北襄阳、西藏、浙江杭州临安推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施。④安徽宣城、福建莆田、贵州贵阳出台优化公积金贷款政策。⑤福建厦门放宽限购限售政策。⑥北京推进个人存量住房交易“带押过户”有关工作。
风险提示：
①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。
证券分析师：任鹤（S0980520040006）；
王粤雷（S0980520030001）；
王静（S0980522100002）；
本文源自券商研报精选
